苹果期货自今年5月20日开始，从减产的预期转向交易现货预期已经足足2个半月左右了，10合约自业已跌落至最低附近，按比较通行的仓库交割加价，基本等于2.6元/斤的开秤价预期，如果纵观苹果历史，即便在正常年份，也已算相当低的水平了，而今年，各个研究机构普遍预期全国减少10-15%，且4月造成的霜冻减产主要集中在以洛川，富县，静宁为主的优果产区，这些产区的受害程度远高于平均，显然，目前的盘面价格对新季苹果的预期是极度悲观的，并且似乎远远超越了新季苹果所应有的价值。
是不是这样呢？
要看清苹果的未来走势，需要缕清一些基本的事实，并且分析这些事实的演变，才能不被流变的现象所迷惑，从而得出科学的结论及可被证明的决策。
目前，市场极度悲观的主要逻辑链条来自于对现货的悲观，而对现货的悲观又直接导致对开秤价的悲观，从而导致未来定价预期持续走弱，对未来悲观的最终归因，来自于两点：高库存以及弱需求。如果还想细化，也可以说是对当下高库存苹果价格的悲观预期，导致早熟果的开秤价降低预期，到对晚熟果的开秤价定价走低的预期
下面，我将对这两点进行拆解，试图从理性的角度来重新审视这个问题
首先来看体现库存的库容比：从卓创8月6号公布的库容比来看，山东地区为18.6%，陕西库容比为4.2%，这个水平是什么概念呢，那具有代表性的山东库容比对标，年8月8号为13.1%，年8月9号为12.1%，年8月4号为12%，也就是说，基本上目前的库容比比往常年份库容比高出5-6%，多出的这个5%-6%，那多出的这个5%-6%大约需要多少时间消化呢，去除19年比较特别的一年（特别的原因简单总结就是18年霜冻带来高价后的惜售，详细不在此展开），类比18年17年相同时期的数据来看，年8月2号，库容比为13.5%，至8月30号库容比为7.9%，减少5.6%，年8月4号到年9月1号，库容比从12降到5%，减少7%，也就是大约消耗一个月的时间，如果参考年7月23号到8月30号，库容比从13%到3%，似乎还能说明一点，低价导致的去库速度会加快，这点从今年7月份的库容比减少近14%（6月25-34.5%-7月30号的20.9%）也能得到验证。
换句话说，目前的库容比，在正常情况下，会多出一个月的销售期，原先8月底清库的，现在要到9月份，的确，库容压力依然不小，现货价格的上涨依然面对巨大压力，但是去库速度真的如有些人所说走不动或者卖的不好吗？从刚才所列的7月份的库容比在数据，到最近持续低价在1.7元/斤以下的70果涨到2元，差点的75果从1.5涨到1.7-1.8元/斤，并且是早熟果从6月底开始陆续下树的情况下完成的，可见事实并非如此。低价对去库存的作用是显而易见的，另外，也反应出所谓的需求弱是值得探求的，需求在价格处于相对低位时是可以保持强烈的，价格越低需求越强。
我在5月底6月初，就有和朋友说过，高库存下的晚熟会给早熟带来压力，早熟带来压力之后会给新季的晚熟开秤带来压力，这点到目前来看，还是依然有效的，不过，还是有意外，意外的来源，来自于合阳甘井纸袋嘎啦开秤价格，几乎都在3.0元左右，比同时期销售的晚熟80一二级果要高3-4毛，这点是没有想到的，第二，山西优质膜袋嘎啦产区，今年开秤在1.5，到现在一周不到的时间，价格只滑落到1.4元/斤，原因是什么呢，尽然是收不足，我的判断是部分地区霜冻的影响已经开始显现，诚然，现在的早熟嘎啦的确开始在下滑，但是这不是新鲜的事情，每年不都是这样吗，高开低走，卖掉这轮再来一轮，但即便这样，山东库存依然已一个14%的速度在下降，早熟和晚熟从植物属性上讲属于同种同属的，但在商品属性上来说，因为储存期的不同，又是完全不同的两个物种，早熟苹果再怎么熟，到11月份也就没有了，不像晚熟可以卖1年。
说到这里，来总结一下，
库存相对往年确实高，而高的原因，和春节加疫情封锁一个半月没有销售，以及4月底的霜冻预期导致山东产区果商不愿意出货都有密切关系，特殊年份的特殊需求状况能代表新一年的需求状态吗？当然是不能的，前期北京局部散发和大连的散发封锁有影响到出货吗？完全没有，不仅没有，从这段时间的去库情况来看，随着价格的下滑，还相当不错，我认为目前从中央zf和地方zf的管控措施和力度上，都不会再次出现类似于2月份的状态。所以不能把今年特殊情况下的库存来看做明年新季苹果的常态。
需求，并不是想大多数人认为的那么不济，事实上，低价和优质果的出货情况是超预期的，难卖的中间货按照现在的库存压力来看，依然难卖，，不过再难卖，9月底清不了库，到10月底一定能清库，因为，即便卖不掉，也烂掉了，何况还没有那么糟，这两天桃村的出货事实上是很可以的。
细心的朋友读到这里可能已然发现，时间线和对供需的理解貌似已经有了错配感，盘面现在最近的合约是10合约，10合约交割的苹果是新季的苹果，而新季的苹果逻辑却是按着老季的苹果来的，甚至于01.05也依然按着老季的逻辑来看，这就像你在超市买一瓶品牌牛奶，还有几天到期，可能折扣30%-50%，但却依然认为新鲜牛奶也会有折扣价一样。
大部分人是短视的，因为我们人脑的80%信息来自于眼睛，诚如看到减产后盘面涨到-而依然看的更高，现在因为高库存，现货价格低，所以认为导致早熟果下滑，又导致晚熟价开秤走低是个必然，所以在以下的苹果价格看到更低一样；高库存-现货价格低-早熟果价格走低-晚熟果价格走低，本来是不错的，但却忽视了一点，价格！现货现在再差，开秤价格低，也是有限度的，其实只要仔细想一想，现在现货再怎么烂，好的80果不是依然卖2.5-2.6吗，差一点的也就是2.2-2.3，也已经2个星期没动过了，一些早熟果的开秤价格还比他们要高，说明什么？说明苹果的价格也是有边界的，不要以为苹果没有底线！
于是问题来了，那么差的情况下，苹果的销售价格也并没有出现太夸张的滑落，那么后面会发生什么，毕竟不要忘了，今年是减产年份，而且优质果产区局部地区减产比18年更为严重，难道新季的苹果只配在以下运行吗？
让我们试图推演一下后期可能出现的情况，
库存果销售差，早熟果销售差，晚熟开秤低，总之不能再差，那么可能出现的现货情况：价格低，但销售速度加快，在减产的年份晚熟价格开在一个非常低的价格，比如在2.5-2.7元/之间，这里停顿一下，有的人可能会说2.5-2.7元/斤叫低吗？我想有这样疑问的朋友先自行了解下过去10年的开秤价格，可以告诉你，80一二级的货的均价在2.8元以下都叫低，2.8-3.3左右叫平均，3.3-3.6算不错，3.6以上叫很好。接下去说，那么如果是这种情况，会出现一个情况就是在开秤的时候从贸易商到果农都会非常悲观，收的谨慎，而卖的干脆，不难想象，晚熟苹果在9-11月份低价区的销售你不会想了解的，如果任性的话，很可能会卖到你第二年无货可卖，那么问题来了，如果在一开始去库速度就很快，在西部优质产区还减产的情况下，后面的价格会怎么样？--必然--会涨！
库存果销售差，早熟果低价销售不错，晚熟开秤合理：
今年西部先开秤，西部今年的一个特点是什么？贸易商受伤并不严重，而受冻却很严重，因为3月份的集中出库，今年西部贸易商受伤的并不多，试想一下，作为西部果农的你，特别是受灾严重的富县黄陵洛川部分乡镇，会按照山东现在的现货情况来卖吗？肯定不会，因为树上本来苹果就不多，报价不但不会低，而且会高，高的部分贸易商会接受吗？会的，因为毕竟果少，钱没少。当然这里的高不是离谱的高，而是相对于现在现货价格的高，相对于往年洛川富县优质果区的价格的高。这也是必然，所以想着西部开秤价会受老季苹果的影响低开的想法不成立。
库存果销售随价格下跌出货转好，早熟果意外不低，晚熟果价格比往年略微高开，西部比东部高。若是这种情况，现货开秤价也会回归正常
总结以上三种情况，可见，开秤价因为西部的受灾严重，而不会低开，其二，9月前，山东旧季苹果不会涨价，库存量大的货，可能还有下滑的可能。但很难跌破2.0，低价会促进消费，并且让新季从果农的到果商的心态变得更为理性。第三，开秤价在西部开秤的时候都不会低，即便到山东，也不会低于2.5元/斤，最差的区间可能是在2.5-2.7开秤，假设如此，新季苹果的库存消耗会很合理，越是往后，价格越高，所以结论是如果低开，价格一定高走，价格最低不会低于2.5斤，大概率落在2.7-2.8%，西部的开秤价格更高，如果优质产区开秤在3.5以上，对现货的开秤预期会加强。以上，可以得出，山东新季苹果80一二级安全边际在2.5元斤,2.7-2.8是目前的合理预期，如果后期随着库存的下降，预期拐点如果出现，可能还能落在2.8-3.元/斤，而西部价格，一定比东部的高，高的比例和价格需要继续跟踪和验证。
最近网上有些言论，有说华圣准备交吨货，结果华圣出的通告是提供一万吨库容，有说签了几千吨货的合同准备交货，听上去非常可怕，后期压力巨大，一方面这体现了人们对当季苹果价格滑落的悲观情绪，同时也寄希望于通过期货工具来进行套保的愿望，但从实操的角度来说，几乎不存在这样的可能，1千吨的交割果对一个中大型的交割果库来说已经是非常大的工作量了，更不用说在一个月里完成上万吨货的组织了，何况还是在下树季，更何况交货还不赚钱（按现在的情况算），哈哈，对于没有利益驱动的事情，会有很多人愿意做吗？一定没有，可以这么说，愿意低于3.0抛在盘面上的现货贸易商凤毛麟角，低于2.75抛在盘面的更是几乎没有，3.0对应的交割价格按中大型交割库报价就是，而2.75就是，新一季苹果刚刚下树就在这个位置去卖出交割，这是给交割库打工吗？可见，对现货是悲观到了何种的程度了，由以上可知，因为1.没有贸易利润驱动，2.下树季交割库的交割能力，不存在10月合约低于3.0以下大量交割的可能，这里插个题外话，3月底，4月初，我看好苹果即将上涨，曾经在某个周六接到三位朋友的电话，告知我5月会有一家3-4千吨货要交，然后呢，最终五月交割的货加在一起我知道的也就吨不到，整个5月差不多都看，最高听说1的也有，呵呵，所以谁和你说10月有成千上万吨货要交的，就和谁说你长的帅或者美一样，都不要信，因为真的帅和美，一般是靠动作和神态来表达的，而不是语言。只需要看一下从去年10月到今年5月，即便是那么差的现货行情里面，10.03.05合约的交割量有多少，很多不符合逻辑的牛逼就不攻自破了。
关于交割成本的问题，昨天看到有人在讨论的一段文字，我引用一下“期货价格，客气点对应现货2.8，不客气点3元。今年开称烟台什么价格？问题是交的还不是烟台的，还是其他付产区的，他们的价格会低多少呢？”，
首先今年10的苹果交割标准还是沿用去年的没有疑问，其次的期货价格对应的2.8我不知道是哪个仓库的报价，现在交割库的普遍报价都是加0.8元，也就是，第三，如果交割库交割成本是的话，如果没有利润，他忙活什么呢，有能力组织交割品的仓库，本身也有业务在身，凭什么在10月刚下树的时候2.8的价格没有任何利润去交呢，即便是交，也是象征性的，后面涨到3元咋办呢，要是万一减产超预期，不当心到3.5又咋办呢？作为成年人，不要相信没有利益驱动的事情会有人大规模去做的。
所以我想说，会有这些思维的朋友，大多是将眼光停留在当下所致，其实最近的出货情况比预期是好了很多，价格也比较稳定，但凡2.7以下做空新季苹果的，就如以上加仓买入的一样，不知道自己在干什么，原因就在于没有认清新季苹果的价值。
洋洋洒洒写了挺多，也算是现在对苹果看法的总结，根据我的判断，现货最坏的情况应该会在8月20号以后逐步走出预期拐点，之后看去库的幅度，新季苹果的价值和价格，会在之后时间里逐步清晰，山东产区货多，该卖还得卖，今年亏的几乎注定，好在去年底子打的好，也没有听到有谁在今年的行情里倒下，引用李嘉诚先生的话来说，最坏的时候想想好的时候，苹果跌到现在这个价格，对新季的苹果来说，机会已经远远大于风险了。
以上文中的观点仅代表个人观点，一些推演和预测受主观认知的限制难免有不足，留待未来验证，如果能从文中受益将是我最大的荣幸，我说的不一定对，如果有好的观点，欢迎来碰撞，共同提高。
因为我相信，逻辑比事实更真实。
PS：以下为文中所列数据截图，均来自卓创咨询，内容里有彩蛋，如果水平够高，里面有金矿
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